七彩凤凰鱼是一种体长只有3~5厘米的小型鱼类。其体呈纺锤形，侧扁，尾鳍扇形，不开叉。马鞍翅鱼周身呈浅蓝色，并布满艳蓝色斑点。嘴的上半部橙红色，下半部为金黄色。

头部有一条通向眼睛的深黑色横向条纹，鳃盖上还有一个蓝亮的斑点，身体侧面各有五条浓浓的黑色横向条纹，所有的鳍条都是高雅的金黄色，并布满蓝绿色的斑点。真可谓七彩纷呈，斑点闪烁。因为它的雄鱼背鳍似马鞍状，所以冠以七彩马鞍之美誉。